Ajudado pelos leitores que deixaram suas dúvidas no post sobre como operar opções aqui vão as respostas a algumas dúvidas sobre opções de compra e sobre o operacional delas.

Vários: Quem faz os preços das opções? O Mercado ou eu?

Os dois. Você pode até querer vender a R$5 cada opções, mas se o mercado só estiver pagando R$0,10 sua ordem de venda vai ficar pendurada lá e provavemente não será executada. Veja os 6 fatores que influenciam nos preços das opções.

Do Rafaelo: Qualquer pessoa habilitada a operar no mercado a vista pode lançar uma opção? Como isso é feito?

Sim, lançar é somente um verbo pois na bolsa de valores somente existem duas operações: compra e venda. Ou seja, lançar uma opção nada mais é do que vendê-la.

Digamos que você tem 100 PETR4, para lançar uma opção de compra para dezembro com preço de exercício de R$70, basta vender PETRL70 ao preço que você quiser. Se alguém vai comprar isso é outros quinhentos, mas é simples assim.

Normalmente os Home brokers não deixam você fazer isso. Os home brokers são cheios de sistemas de segurança para não deixar você fazer bobagem. Alguns nem mesmo com você tendo o ativo base pode vender as opções. Ele simplesmente vai dizer que você não tem para vender. Eu sempre opero pela mesa pois os home brokers não deixam eu fazer o que quero.

Existem plataformas de negociação que permitem você fazer todas as operações que o seu corretor faz diretamente no sistema do MegaBolsa. As plataformas tem uma assinatura básica que varia muito, mas na Planner é por volta dos R$200 e se você gerar R$1000 em corretagem fica isento da taxa mensal.

Mas eu não tenho PETRL70, como é que eu posso vender o que não tenho?

É isso mesmo, por isso chama-se lançar. Ao fazer isso você acabou de criar novas opções. Mas quero frisar que lançar não é nada mais do que vender. Quando o negócio for fechado aparecerá em sua carteira o seguinte:

100 PETR4
-100 PETRL70

Ao fechar o pregão da bolsa automaticamente a CBLC reterá as suas PETR4 como garantia de entrega. Isso não quer dizer que você não possa negociá-las, poderá, mas terá que ao final do dia dar algum outro tipo de garantia.

Vendi minhas PETR4 e tenho opções lançadas, como faço?

Compre 100 PETRL70 assim: -100 + 100 = 0, ou seja, zerou a posição. Você também pode comprar 100 PETRL68 por exemplo, assim elas automaticamente entrarão como garantia na CBLC. Se você for exercido, poderá exercer a um preço mais baixo e entregar a um preço mais alto. Isso é uma trava de alta.

Do Rafaelo: Ja vi muita gente falar que uma opção pode virar pó. Você pode dar um exemplo disso?

Digamos que você lançe a PETRL70 e na sexta-feira anterior a terceira segunda-feira em dezembro, a petro esteja R$66,50. Sabe quanto sua PETRL70 estará valendo? R$0,01. Isso mesmo, não há louco insano que queira um dia antes do exercício comprar uma opção tão out the money. Se não há comprador, virou pó.

O virar pó so é ruim para quem comprou a opção e não para quem a lançou. Quem lançou quer mais é que vire pó mesmo, pois ganhou o dinheiro do lançamento da opção e não precisará entregar as suas PETR4.

Do Rafaelo: Como acontece o exercício da opção? De forma automatica?

Não. Como é um direito e não uma obrigação, você tem que ligar para o corretor e pedir para ele exercer o direito. Aliás, o exercício é uma coisa interessante pois quando você pede para seu corretor executar ele manda o comando para o sistema da Bovespa e ele irá sortear alguém que esteja com posição lançadora, ou seja, que esteja negativo naquela série e ele será exercido e terá que entregar o ativo.

Digamos que este cara não tenha o ativo, lançou a descoberto. Pois bem a CBLC pegará as garantias (dinheiro, por exemplo) comprará no mercado a vista e entregará. O sistema é feito de tal forma que temos 99% de segurança de negociação. Não há como dar o calote.

Do Xico: No Brasil, é sempre essa “loteria” ou as opções são usadas no seu propósito inicial (contratos futuros/derivativos)?

Sim, claro. No mercado há todo o tipo de negócios. As opções existem para aquele investidor que quer garantir que em determinada data ele consiga o preço que ele deseja para o ativo.

Digamos que você queira comprar um lote de petro com o dinheiro do décimo terceiro salário. Pelos seus calculos com ele você conseguirá 100 ações a R$60. Mas em dezembro sabe-se lá que preço estará. Então para garantir você compra 100 PETRL60 e até a terceira segunda-feira você receba o dinheiro do décimo terceiro a PETR4 esteja R$70, pronto, você garantiu o preço e a lucratividade que desejava. Esta operação serve para quem é investidor a longo prazo. Eu venderia minhas opções que provavelmente estariam custando algo em torno de R$10.

Do Xico: Alguém faz hedge(proteção do capital) usando opções?

Sim, claro. Eu já fiz bastante, inclusive expliquei isso aqui. No post eu faço link para o colega Dr. Fox que mostrou como fazer Headge com mini contratos da BM&F.

Do Xico: Como não operar a seco?

Nesse caso precisa fazer travas, este é um assunto no qual eu irei explicar melhor em outro post já que é um assunto vasto.

Do rAMOS: Se eu tenho 1 lote e PETR4 e lanço opções para o exercício a R$ 100,00 e na data da liquidação a PETR4 está a R$80,00, quem comprou a minha opção pode simplesmente não exercer o direito correto?

Sim, não há por que ele exercer, simplesmente a opção terá virado pó e você embolsou o prêmio que recebeu ao lançar a opção (vender).

Do Hélder: Eu só posso finalizar esta operação na data de vencimento da opção? Não tem como sair antes?

Sim pode a qualquer momento zerar a operação vendendo as opções que tem, exatamente como faria com o ativo. Inclusive, no dia do exercício, na segunda-feira, na primeira hora de negociação você pode desfazer o negócio. Comprar o que vendeu e vender o que comprou. Zerando as posições. Nessa primeira hora não se pode assumir nenhuma posição nova em opções, somente pode zerar as posições.

DoXico: VALEK10 não é VALE a R$10 e sim a R$50…

Aproveitando o link dado por ele, confira as séries autorizadas e o preço de exercício. Quando utilizei a definição que as quatro letra representam o ativo a letra a seguir o mês e os dois números o preço de exercício é para ser mais didático. Depois do split da vale as séries de opções ficaram uma bagunça. Mas é assim mesmo.

Do Rodrigo: Eu só posso exercer no dia do vencimento ou até o dia do vencimento?

Pode as duas coisas. Existem dois tipos de opções de compra: americana e européia. Na primeira você pode exercer até o dia do vencimento, já na européia você só pode exercer no vencimento.

No Brasil é mais comum as negocições se concentrarem na do tipo americano, embora a européia também tenha movimentação. Para especuladores como eu, o ideal é ficar onde há volume financeiro, ou seja: na do tipo americana.

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